净流出2亿主力资金借电子信息规划出逃

　　2009年2月18日，国务院常务会议审议并原则通过电子信息产业调整振兴规划，这是继钢铁、汽车、纺织、装备制造、造船之后，第6个被赋予产业振兴之策的行业。

　　“电子信息行业相对来说开放度比较大，市场竞争比较充分，相比国企集中的钢铁、汽车等行业，前者更多的是市场化生存。振兴规划的出台，对产业的引导具有非常积极的意义。”浙大网新(行情股吧)(600797.SH)总裁助理李晖向记者表示。

　　与之前几个出台振兴规划的行业类似，随着规划的审议通过，对电子信息板块的炒作也告一段落。

　　次日，电子信息板块在整体高开之后，震荡下行。大智慧提供的电子信息板块指数最终收报1044.93点，涨1.48%。略高于上证指数(行情股吧)0.78%的涨幅。

　　而与此同时，主力资金却呈流出之势。数据显示，2月19日电子信息板块成交量为4.83亿元，换手率为4.60%，资金流入6.50亿元，流出8.645亿元，净流出为2.145亿元。而今年以来，该板块的净流出金额仅为4.5亿。

　　细究这一振兴规划，产业发展的脉络清晰可见。规划表示，集中力量实施集成电路升级、新型显示和彩电工业转型、第三代移动通信产业新跨越、数字电视推广、计算机提升和下一代互联网应用、软件及信息服务培育六大工程。

　　随着东软集团(600718.SH)停牌意欲与大连华信进行整合，弱市并购这一永恒话题亦为行业人士所提及，而鼓励整合的具体政策，仍有待细则的进一步出台。

　　通讯设备成赢家

　　国信证券在其报告中分析，保增长与调结构是这一振兴规划的两个目标。

　　“我们认为，本次电子信息产业的调整振兴规划，在立足自主创新国家战略和当前经济金融危机双重背景，目标有两个：一是保增长，力图维持行业的过往增长速度；二是力争实现结构的改善，构建基于未来的产业竞争力。”

　　随着振兴规划水落石出，围绕这一板块的炒作氛围，也逐渐散去。

　　大智慧数据显示，2009年以来截至2月19日电子信息板块涨幅42.95%，换手率为100.51%，资金流入160亿元，流出164.5亿元，净流出量为4.5亿元。而2月19日当天，主力资金也呈大举出逃之势。因此，回归基本面，或成今后的投资主题。

　　在这一规划中，六项工程被提及。这或许可以作为投资者面对电子信息众多子行业的“寻宝地图。”

　　其中，涉及市值上市公司最多的，当属通讯行业。六大工程中提及的“第三代移动通信产业、计算机提升和下一代互联网应用”涉及的即是通讯行业。

　　本次规划中，明确提出完善TD-SCDMA产业价值链：通过电信运营商在3年内完成覆盖全国的TD-SCDMA网络建设，带动国内通信设备制造业发展。重点完善TD-SCDMA产业链，结合国家科技重大专项，支持LTE演进技术发展，推动芯片、终端、测试设备产业化。

　　在这一背景下，首当其冲的当属身披3G光环的通讯行业。

　　根据工信部预测，未来3年3G网络、下一代互联网及数字电视网投资规模将超过6000亿，东海证券表示，“通信设备从系统设备、光纤光缆到终端设备及辅助设备将是主要受益者。”

　　围绕着这一产业链，主要的上市公司包括中国移动(0941.HK)、中兴通讯(行情股吧)(000063.SZ)、烽火通信(600498.SH)、中创信测(行情股吧)(600485.SH)、武汉凡谷(002194.SZ)等相关企业。中投证券认为，TD-SCDMA产业链完善的受益者是中国移动和中兴通讯。

　　2月19日，3G板块涨幅为1.9%，略高于电子信息板块的整体涨幅。

　　而经过2008年底的轮番炒作，3G板块的估值已经偏高。进入2009年以后，3G板块颇有些偃旗息鼓之意，整体涨幅只有14.27%，不仅远低于电子信息指数45.3%的涨幅，亦跑输大盘。

　　此外，振兴规划提出的开展下一代互联网商业应用，加快宽带光纤接入和网络升级，这将利好中兴通讯、烽火通信等光纤设备公司，同时利好烽火通信、中天科技(行情股吧)(600522.SH)、亨通光电(600487.SH)等光纤光缆公司。

　　四大行业受益

　　而“集成电路升级、新型显示和彩电工业转型”涉及的，则主要是电子元器件板块。

　　规划明确提出，加快电子元器件的产品升级，这将对重视创新技术的公司带来政策扶持。

　　中投证券表示，该板块涉及的上市公司包括电感龙头顺络电子(行情股吧)(002138.SZ)、激光设备行业的大族激光(002008.SZ)、面向节能照明电容行业的法拉电子(600563.SZ)、红外热像仪行业的大立科技(002214.SZ)。

　　此外，上海贝岭(行情股吧)亦有望享受政策春风。此次会议着重提到了建立自主可控的集成电路产业体系，而这一领域的行业龙头正是上海贝岭(600171.SH)，此外，另一家集成电路封装行业的上市公司长电科技(600584.SH)也可能受益产业政策。

　　而在显示面板领域，涉及到的上市公司则包括京东方(000725.SZ)、广电电子(600602.SH)和深天马(000050.SZ)等公司。

　　国信证券在其报告中表示，集成电路与TFT是需要大规模投资进行驱动的行业，因此在这一领域的政府投资驱动，能够从根本上改变市场投资的不足，拉动行业增长。

　　而软件行业，也为规划所提及。

　　浙大网新总裁助理李晖向记者表示，在本次规划中，关于这一产业，有两个亮点颇值得关注。“一是意识到了软件是一种服务；二是创新不仅仅是自主创新，还包括整合创新与消化吸收创新。”

　　东海证券在其报告中表示，相比传统产业，IT行业本身就在税收上获得了较多的优惠。

　　“我们认为，财政与信贷支持政策会比较大，同时对于有实力承担国家重大项目的上市公司，如东软集团、用友软件(行情股吧)(600588.SH)以及掌握技术领域的公司，如科大讯飞(002230.SZ)可能受益。”

　　另一个被政策提及的“数字电视推广”，涉及的上市公司则包括中信国安(行情股吧)(000839.SZ)、广电电子(600602.SH)等。进入2009年以来，广电电子的涨幅高达70.51%。

　　国信证券表示，这一领域是“标准的国有资本控股的寡头垄断市场”，是一个需要国家重金投入来推动的产业。

　　产业整合需融资手段创新

　　“我们预计，国家可能先会给企业一批项目，通过贴息或者财政补贴的方式，对企业进行支持。而后续细则中的产业整合的政策支持，才是我们更加关心的。”李晖向记者表示。

　　亦有行业人士建议，在鼓励优势企业整合行业资源方面，希望在后续的细则中有进一步的体现。

　　“现在的并购，大部分是以现金的方式进行，在目前这种情况下，这必然加大企业扩张的风险。相比之下，在融资手段上有所创新，或许对行业的优势企业来说，是更大的支持。”上述人士表示。

　　亦有一家软件行业上市公司的相关人士向记者表示，“我们看好一家国外的目标客户，我们的市值是他们的两倍，如果是用换股的方式，大家可以有皆大欢喜的结局。而且不动用真金白银，对公司来说攻守皆宜。但在目前的政策下，这种手段还不具可行性。”

　　而对于深陷危机中的行业来说，“现在很多收购目标的要价不高，而过了这一时点，就错过了并购的时机。”

　　这一切有待于细则的进一步出台。