特变电工日前公布中报,公司上半年分别实现主营收入和净利润54.2亿和4.5亿元,同比增长40%和119%。
而公司还怀揣着150亿元的储备订单,公司董秘郭俊香对记者说:“公司订单非常饱满,能够达到收入目标。”
高端产品保障利润
“公司以国内订单为主,在市场上定价能力比较强。现在的订单都会根据当前的市场价格来确定,并考虑到涨价的因素,所以公司主打高端领域的产品利润比较好。”郭俊香说。
生产成本方面,占成本30%左右的铜今年以来价位平稳,但占成本30%更多的硅钢片仍有上涨可能,加上其他生产成本,公司变压器面临较大的成本压力。据估算,钢材均价上涨20%将使得变压器成本上升10%左右,毛利率下降7.3%左右。
但中报显示,公司主要产品变压器、电线电缆收入分别增长33.92%、42.07%,毛利率分别同比上升了1.53和1.58个百分点。郭俊香说:“毛利主要看原材料价格,虽然原料价格在涨,但通过产品结构调整,控制成本,公司的毛利率反而在上升。”
特变电工的产品结构近年在逐渐发生变化,500千伏及以上变压器的毛利率较高,公司定价能力较强,因此产品结构向此方向发展。今年上半年,公司手持的订单中56%为交流550千伏以上和直流变压器等高端产品。
中信建投研究员陈夷华指出,公司通过套期保值、集团联合招标、统一采购、与供应商建立长期合作伙伴关系等措施应对原材料涨价。同时,变压器产品生产周期约半年左右,新签订的产品订单也将重新考虑原材料价格来定价。此外,在硅钢片领域,公司还与新利钢共同投资设立合资公司生产硅钢片,预计2009年投产,以减少原材料的价格波动。
中投证券电力设备行业研究员熊琳指出,电力设备供应商对于电网公司的议价能力却较弱,未来几年,成本上升挤压利润空间的可能性较大。而高电压等级产品由于技术含量较高,供应商较少,相应提价能力较强。因此公司的高端产品战略将可以保证利润空间。
公司预测,今年前三季净利润将同比增长100%以上。
产能扩张进行时
特变电工董秘郭俊香表示,“公司的储备订单有150亿元。”订单饱满,使产能成为特变电工目前的瓶颈。
公司1.2亿股的公开增发方案已经获得证监会批准,拟募集资金19.46亿元,其中2.72亿元将用于收购特变电工衡阳变压器有限公司1.41亿股,其他大部分资金将用于进行技术改造和升级。
特变电工的主要业绩来自于旗下沈变和衡变两个变压器子公司,两家公司的销售收入占特变电工的一半以上。根据公司规划,未来两子公司的销售收入均可能达到40亿元。
特变电工持有63.45%股权的衡变公司,去年实现营业收入19.64亿元,实现净利润1.77亿元。2008年度衡变公司计划实现主营业务收入30亿元,实现利润总额2.4亿元。
而去年被否的增发方案显示,公司不满足于对沈变81.82%的控股权,还希望收购其的18.18%股权。沈变公司是中国特高电压变压器类产品制造、研发和出口的基地,2007年实现营业收入22.5亿元,净利润1.38亿元。
沈变实现整体搬迁,产能提高到8000万千伏安,公司总的产能有望提高至1.8亿千伏安,未来几年随着变压器产能提升,业绩将快速释放。
“我们以后仍然有收购沈变的想法。”公司人士说。
熊琳指出,目前衡变三期技改和扩产基本完成,产能瓶颈通过扩张和技改得以缓解,衡变的产能由原来的3600万千伏安扩产至6000万千伏安。由于扩产项目基本是在2008年底完成,明年将是公司产能的明显释放期。
打造光伏产业链
打造太阳能光伏产业链,成为特变电工的亮点之一。
郭俊香对记者表示,“新疆煤电资源和太阳能资源非常丰富,而技术是新能源产业的关键。”
公司控股61.82%的新疆新能源股份有限公司2005年与BP联手,目前已经具备了太阳能电池组件40兆瓦的能力,8月初有望投产。
特变电工与四川峨嵋半导体厂合建的1500吨多晶硅项目今年4月开工,有望年内建成,明年投产。该项目可有效拓展太阳能产业上游的原材料来源。
同时公司控股的天池能源公司拥有近200亿吨的煤炭储量,公司有意通过自建电厂,利用自有煤炭优势,供应多晶硅项目。
多晶硅项目建成后公司将进一步延伸太阳能光伏产业上下游产业链,形成多晶硅原料-硅棒-硅片-太阳能系统集成产业链。熊琳指出,这对于公司供应链的建设、降低成本和打造整个太阳能光伏产业链都有很大的帮助。
“目前公司的太阳能产值为7.8亿元,硅片行业要成熟后再考虑上市。”郭俊香说,“公司还是以发展主业变压器为主,新能源只是利润增长点。”
在新材料方面,公司投资的新疆众和是国内的高纯铝和电子铝箔生产基地,属国内水平,主要应用于高速机车和航空航天发动机,公司将结合其新疆所在地的电力等成本优势逐步发展这块业务。新疆众和今年上半年净利润比上年同期增长120.55%。
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