30 亿美元出售 ZT Systems 服务器制造，AMD 战略转型新动向

　　AMD 宣布将旗下 ZT Systems 的服务器制造业务出售给电子制造服务公司 Sanmina，交易价值高达 30 亿美元。这一举措在半导体和服务器制造行业引起了广泛关注。
　　此次交易将以现金加股票的方式进行。其中包括 22.5 亿美元现金，3 亿美元的溢价（由 50% 现金和 50% 股票构成），另外还有 4.5 亿美元的或有对价，具体金额将取决于该业务未来三年的财务表现。该交易预计在 2025 年底完成，但需通过监管部门的批准。
　　ZT Systems 是一家在云计算和人工智能领域颇具影响力的企业，专注于为相关领域提供超大规模服务器解决方案。其制造业务主要围绕数据中心基础设施的设计、集成和部署展开，在美国新泽西州、德克萨斯州奥斯汀地区以及欧洲等地均设有制造工厂，每年能够出货数十万台服务器，涵盖 GPU 服务器等多种类型，服务的客户包括 AWS、Azure 等顶级云服务商。
　　回顾历史，2024 年 8 月，AMD 以 49 亿美元的价格收购了 ZT Systems，其中 75% 的收购款以现金支付，其余部分以股票支付。交易完成后，ZT Systems 加入了 AMD 数据中心解决方案业务集团。当时，AMD 表示这是其 AI 战略的重要一步，旨在提供基于芯片、软件和系统创新的领导力 AI 培训和推理解决方案。ZT Systems 在云计算解决方案设计和优化方面的丰富经验，有助于云和企业客户加快 AMD 驱动的 AI 基础设施的大规模部署。
　　然而，收购完成后不久，AMD 便决定剥离 ZT Systems 的服务器制造业务。这背后存在多方面原因。一方面，英特尔和英伟达曾是 ZT Systems 的服务器芯片供应商，AMD 收购后，ZT Systems 的业务重心转向 AMD 的服务器芯片。而 AMD 的核心客户，如戴尔、惠普等服务器厂商，担心 AMD 直接参与制造会与其形成竞争。另一方面，数据中心整机产线属于低毛利、高资本强度环节，出售该业务后，AMD 可以减少固定资产折旧，将更多资本投入到 MI300 系列高性能 AI GPU、EPYC CPU 以及 ROCm/AI 开发工具链等核心业务平台，这些业务具有更高的毛利和更强的技术壁垒。
　　此次剥离后，AMD 将继续掌控 ZT Systems 的机架级 AI 解决方案设计业务。而 Sanmina 将成为 AMD 云机架和集群规模 AI 解决方案的 “首选” 新产品导入制造合作伙伴。AMD 数据中心解决方案业务部执行副总裁兼总经理 Forrest Norrod 表示，通过结合人工智能系统设计团队的经验和与 Sanmina 的新合作关系，有望加强在美国制造机架和集群规模人工智能系统的能力，加快云客户产品的质量提升和上市时间。