机构：2024年全球汽车需求复苏趋势将持续

　　2024 年 HMG 销售额增长将放缓
　　预计 2024 年 HMG 的盈利增长将放缓。公司设定的全球批发目标为 744.3 万辆（同比+1.9%），国内销售目标为 123.4 万辆（同比-7.1%），反映了比我们预测更为保守的假设。海外销量预计将稳步增长至 620.9 万辆（同比增长 3.9%）。HMC在库存水平较低（全球库存约为1.5个月）的情况下设法确保了足够的产能。
　　2024 年，尽管汽车需求可能复苏，但销量增长放缓似乎不可避免
　　尽管全球汽车需求复苏趋势可能在 2024 年持续，但销量增长放缓似乎不可避免。我们注意到，由于供应中断的缓解，累积的备用需求在 2023 年基本得到满足，尽管仍有一定空间达到大流行前的需求水平。此外，人们还担心电动汽车需求（源于激烈的竞争和投资计划的延迟）和不断加剧的宏观经济波动（包括利率和外汇汇率波动）。
　　全球竞争格局将重塑
　　全球电动汽车市场在早期采用阶段之后正寻求进入过渡期。在全球需求增长放缓、竞争加剧的过程中，全球竞争格局很可能被重塑。我们预计市场将出现两极分化，只有少数具有成本竞争力和流动性的汽车制造商占据主导地位。那些经受住考验并证明自己具有强大竞争力的人应该能够摆脱价值陷阱，尽管这可能需要时间。