美光杀疯了：毛利率84.9%，营收暴增400%

　　近期，美国最大的计算机内存芯片制造商美光科技公司在金融市场引起了广泛关注。该公司公布的季度销售预期远超华尔街预期，受此消息影响，其股价在尾盘交易中大幅飙升，这一表现充分显示出人工智能驱动下美光科技强劲的增长势头。
　　美光科技公司在周三发布的 2026 财年第三季度业绩报告中透露，预计第四财季（截至 8 月）营收约为 500 亿美元，而分析师此前平均预期仅为 432 亿美元。剔除部分项目后，每股收益约为 31 美元，高于此前预测的 25.31 美元。与去年同期相比，美光科技的营收增长显著，去年同期为 93 亿美元，本季度预计营收 500 亿美元，也高于去年同期的 113 亿美元。伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，分析师此前预期该公司营收为 435.8 亿美元。
　　在过去几年中，由于人工智能芯片占据了少数供应商的全部产能，内存价格持续飙升。随着数据中心需求的不断增长，智能手机、笔记本电脑和其他电子设备中使用的内存价格也水涨船高。美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 在与分析师的电话会议上表示：“我们的客户已经意识到，内存和存储设备的供应短缺问题需要相当长的时间才能得到改善，尽管我们预计行业供应将在 2028 年逐步改善。”
　　美光科技凭借其在内存技术方面的优势，成为了华尔街的宠儿。其技术对于英伟达、谷歌等公司以及承载这些公司处理器的服务器芯片至关重要。美光科技的股价在过去一年上涨了约 700%，市值突破 1 万亿美元。此外，美光还签署了 16 份战略客户协议，平均期限为三年。梅赫罗特拉表示，协议完成后，公司约一半或更多的收入将来自这些战略客户协议，且这些协议包含具有约束力的采购协议，约定购买一定数量的美光芯片。美光预计将从这些长期协议中获得 220 亿美元的财务承诺。首席财务官马克?墨菲表示：“这对美光来说是好事，我们可以清楚地了解市场需求，这是有保障的订单量，我们可以放心地进行投资。”
　　从财务数据来看，美光科技第三季度的毛利率从上一季度的 74.9% 和去年同期的 39% 跃升至 84.9%，超出分析师预期。本季度净利润为 282.4 亿美元，即每股 24.46 美元，而去年同期净利润为 18.9 亿美元，即每股 1.68 美元。美光科技的四大业务部门营收均实现倍增，其中核心数据中心业务增长最为迅猛，销售额较去年同期增长超过七倍，从 15.3 亿美元增至 115 亿美元。除内存业务外，其数据中心固态硬盘业务的营收也超过 50 亿美元。云存储规模增长超过 300%，达到 137.7 亿美元。移动和客户端业务部门的收入增长了 250%，达到 115.2 亿美元，汽车和嵌入式应用的存储器销售额也增长了四倍多，达到 46.3 亿美元。该公司还表示，股东将于 7 月份收到每股 15 美分的股息。
　　彭博行业研究分析师杰克?西尔弗曼认为，这表明美光科技能够缓解困扰存储芯片行业的繁荣与萧条周期。他预计，至少到 2027 年价格将维持上涨态势，尽管增速会放缓。随着供应在 2029 年左右赶上需求，这些协议还可以降低价格波动。
　　报告发布后，美光科技的股价在尾盘交易中上涨约 14%。今年以来，该股股价已累计上涨两倍多，超过了所有其他美国主要芯片股的涨幅。美光科技发布财报的时机对人工智能行业来说十分微妙。近几日，由于市场担忧支出热潮即将消退，芯片制造商和其他科技公司的股价均遭受重创。而美光科技乐观的前景有望提振大盘股，财报发布后，美国股指期货上涨，纳斯达克 100 指数期货合约大幅攀升。
　　美光及其在内存领域的竞争对手 —— 三星电子和 SK 海力士，已成为人工智能基础设施建设的主要受益者。数据中心运营商的巨额支出刺激了对传统内存和高带宽内存（HBM）的需求，后者可与人工智能系统配合使用。各公司一直难以满足市场对存储芯片的需求，导致计算机、手机和汽车等领域出现芯片短缺。尽管美光科技正在扩大产能，但预计在可预见的未来，芯片价格仍将居高不下。首席执行官桑杰?梅赫罗特拉表示，目前 “无法预见” 供应何时才能赶上需求，这种情况将持续到 2027 年以后，内存芯片的供应情况可能会在 2028 年逐步改善。
　　截至 5 月 28 日的第三财季，美光科技销售额增至 415 亿美元，每股收益攀升至 25.11 美元，均超出分析师此前平均预期。美光盈利能力持续提升的另一个迹象是，其调整后毛利率上季度翻了一番多，达到 84.9%，高于分析师预计的 81.9%。美光与全球最大的人工智能处理器制造商英伟达公司合作，将其内存集成到人工智能基础设施中。本月初，英伟达首席执行官黄仁勋确认，该公司将在其下一代 Vera Rubin 平台上采用美光的 HBM4 内存，以及其他竞争对手的产品。目前在 HBM 市场占据领先地位的 SK 海力士刚刚宣布了在美国上市的计划，该公司计划通过此次发行筹集约 290 亿美元，旨在进一步把握市场对存储器的强劲需求。