大摩重磅预测：中国下半年将掀起 “人形机器人热潮”

　　华尔街投行摩根士丹利发布报告预测，人形机器人今年下半年将在中国 “被广泛采用”。
　　中国将在下半年推动人形机器人应用
　　“我们认为，中国很可能在今年下半年推动（人形机器人）应用。” 摩根士丹利分析师在报告中写到，这 “可能会增强市场的情绪，而且有一些事件值得关注，以期推动技术突破”。
　　摩根士丹利表示，“下游应用” 将是 2025 年剩余时间机器人行业的主要关注点。“机器人模型需要大量的训练数据来提高成功率和效率，” 摩根士丹利分析师解释道，“推动应用，并从实际工作场景中收集数据，有助于形成研发和应用的良性循环。”
　　大摩还提出，最近中国已经出现了几笔大的机器人商业订单，这一事实支撑了他们的观点。根据中国招标投标公共服务平台公布的文件，优必选科技中标觅亿（上海）汽车科技有限公司 9051.15 万元机器人设备采购项目。智元机器人与宇树科技联合中标中国移动 1.24 亿元人形机器人代工项目，这是迄今为止人形机器人行业最大的一笔交易。
　　此前，摩根士丹利曾在 5 月份的研究报告中表示，中国 “在人工智能机器人、类人机器人或其他领域占据主导地位”，并指出中国与美国的差距正在扩大。据摩根士丹利称，到 2050 年，中国可能会有 3.023 亿个人形机器人投入使用，而美国只有 7770 万个。
　　“很明显，中国对‘嵌入式人工智能’的支持力度可能比其他任何国家都要大得多，这推动了持续的创新和资本形成，” 摩根士丹利产业研究主管评论道。摩根士丹利的报告称：“我们认为，这些事件表明政府对这一新兴产业的高度关注，以及保持中国领先地位的愿望。” 报告补充说，绝大多数类人机器人将用于工业和商业目的。
　　订单落地和实际应用将成市场情绪决定因素
　　据追风交易台消息，摩根士丹利最新研究显示，2025 年下半年人形机器人行业将从技术狂热阶段转向关注实际商业落地，订单获取和实际应用将成为驱动市场情绪的决定性因素。
　　市场已经对技术预期充分定价。报告指出，在经历了 2025 年第一季度 37% 的强劲上涨后，由于部分集成商下调交付目标且缺乏突破性技术进展，行业在 3-7 月期间出现了 6% 的回调。投资者现在最关心的问题是：谁能率先实现订单落地并验证商业价值。大摩预计，随着政府持续支持，预计 2025 年下半年中国人形机器人订单将加速落地，同时核心技术也将有突破性进展。
　　2025 年第一季度，人形机器人价值链迎来一波强劲上涨，中国相关股票从 1 月至 3 月上涨 37%，明显跑赢 MSCI 中国指数。这主要由以下几个因素推动：科技巨头纷纷入局，华为、英伟达、谷歌、Meta 等科技公司纷纷加大对人形机器人的投入，增强了市场对行业前景的信心。
　　大摩认为，下游采用进度将成为下半年市场焦点。近期已经开始出现大型商业订单。大多数集成商设定 2025 年交付数百至数千台的目标，尽管实际达成这些目标可能具有挑战性。这些订单的落地情况将成为衡量行业进展的关键指标。随着任务数据积累和智能改进，人形机器人能力将扩展到更多任务，如商业服务、餐饮和接待。部署过程也将加速，特别是对于在不同工作场景中执行相同工作的机器人，随着规模的扩大和更多训练数据的积累，将形成良性循环。