安森美，怎么啦？

　　安森美半导体ON 的股价今年迄今已下跌 34.5%，表现逊于 Zacks 半导体 - 模拟和混合行业 5.9% 的跌幅和 Zacks 计算机与技术行业的 3.7% 的跌幅。
　　安森美半导体股价下跌可归因于电源解决方案事业部 (PSG)、模拟和混合信号事业部 (AMG) 以及智能传感事业部 (ISG) 的增长疲软。在刚刚结束的2025年第一季度，PSG收入（占总收入的44.6%）同比下降26.2%。AMG收入（占总收入的39.2%）同比下降18.7%，而ISG收入（占总收入的16.2%）同比下降19.7%。
　　地缘政治紧张局势和电动汽车普及率放缓导致汽车行业需求疲软，对安森美半导体的增长产生了负面影响。2025年第一季度，汽车（占收入的52.7%）收入同比下降25.1%，工业（占收入的27.7%）终端市场（包括军工、航空航天和医疗）收入同比下降16%。?
　　然而，人工智能数据中心已成为安森美半导体的主要增长市场。2025年第一季度，人工智能数据中心收入同比增长逾一倍。该公司正利用其碳化硅和硅基供电器件来提升市场吸引力。在数据中心电源的切入点，安森美半导体凭借其EliteSiC功率模块解决方案，受益于模块化UPS系统的转型，该解决方案可提供比传统硅基解决方案更高的效率和功率密度。安森美半导体预计，到2025年，UPS收入将增长40%至50%。
　　安森美半导体正面临来自麦格纳芯半导体 (Magnachip Semiconductor, MX)、恩智浦半导体 (NXP Semiconductors, NXPI) 和模拟器件(ADI) 等业内同行的激烈竞争。今年迄今，麦格纳芯半导体、恩智浦半导体和模拟器件的股价分别下跌了 8.4%、7.5% 和 0.9%。
　　ADI公司受益于工业和汽车终端市场的强劲发展势头。凭借其强大的电池管理系统解决方案，电动汽车领域的强劲发展势头依然强劲。与此同时，恩智浦半导体受益于对电气化、人工智能驱动的边缘计算和安全连接解决方案的强劲需求。Magnachip半导体则受益于消费电子领域的稳定需求，其重点是电源和显示解决方案。
　　由于需求下降，安森美半导体预计价格将出现低个位数降幅。这将对营收和毛利率产生负面影响。然而，由于全球供应链中断以及关税征收的不确定性，预计未来几个季度需求不会回升。因此，增长前景依然缓慢。?
　　此外，由于终端市场需求疲软，安森美半导体面临产能利用率不足的问题。2025年第一季度，安森美半导体的产能利用率仍为60%，预计下一季度将有所下降。产能利用率下降导致固定成本吸收不足，从而对利润率和盈利产生负面影响。?
　　2025年第一季度，毛利率同比下降590个基点至40%。管理层预计第二季度非现金吸收不足费用约为900个基点。价格压力和利用率下降均对毛利率造成显著负面影响。
　　安森美半导体预计2025年第二季度营收在14亿美元至15亿美元之间。非公认会计准则下，预计2025年第二季度每股收益在48美分至58美分之间。?
　　Zacks 对 2025 年第二季度收入的预期为 14.5 亿美元，较去年同期报告的数字下降 16.48%。
　　分析师普遍预期该公司每股收益为54美分，较去年同期报告的数字大幅下降43.75%。不过，过去30天里，该数字略微上涨了1美分。
　　安森美半导体的碳化硅 (SiC) 产品组合发展势头强劲。2025 年第一季度，安森美半导体收购了 Qorvo 的 SiC JFET 资产，增强了其 SiC 产品线。凭借其第四代沟槽 SiC MOSEFT，安森美半导体赢得了一家领先的美国汽车制造商的 PHEV 平台重大设计订单。?
　　安森美半导体的目标是在不久的将来占据 35-40% 的市场份额，并且最近开始看到中国市场的复苏，预计中国 50% 的新型电动汽车车型将采用安森美半导体的 SIC，从而预示着其在全球的强劲发展势头。
　　安森美半导体的碳化硅 (SiC) 和硅基智能电源产品组合正越来越多地应用于 UPS 系统、电源单元和电池备用单元，因为它们专为高效率和高密度应用而设计。碳化硅 JFET 和 T10 沟槽 MOSFET 分别通过提供最低导通电阻和降低开关损耗，提供业界领先的性能。这些高性能解决方案帮助安森美半导体赢得了三大 UPS 供应商的业务，从而深化了市场渗透率。