分析师：三星短期内复苏可能性不大

　　三星电子股价 11 月 15 日上涨 7.21%，收于 53,500 韩元，此前该股四年多来首次跌至 40,000 韩元区间。尽管有所反弹，但该公司的市净率 (PBR) 仍为 0.97，引发对其估值的担忧。市净率低于 1 表示市值低于公司账面价值，反映出对三星未来增长的负面展望。该股疲软主要归因于其半导体业务利润和竞争力令人失望。DRAM 等传统芯片正面临来自中国公司日益激烈的竞争，而高带宽内存 (HBM) 等人工智能 (AI) 芯片正在落后于竞争对手。那么，三星的半导体业务何时才能出现转机？
　　分析师一致认为，鉴于目前的竞争格局，短期内复苏的可能性不大。三星传统上通过将 DRAM 利润重新投资于先进工艺来引领市场。然而，中国长鑫存储科技 (CXMT) 的 DRAM 产量在过去四年中增长了近五倍，对三星的市场份额产生了重大影响。为了重拾势头，专家们正专注于对设备上 AI 应用不断增长的需求。支持 AI 的智能手机和个人电脑预计将从明年开始推动 DRAM 需求激增。
　　考虑到目前的市场状况，专家预测三星电子到2026年将重拾竞争力并取得更好的业绩。今年，智能手机和个人电脑销量低于预期，影响了该公司的业绩。不过，预计从明年开始，对设备上AI设备和半导体的需求将增加，这可能会逐步提高盈利。一位业内人士表示，“三星在设备上AI的内存芯片方面具有强大的竞争优势，因此当智能手机和个人电脑市场复苏时，它很可能首先受益。”未来资产证券预测，三星半导体部门的营业利润率将从今年的15.7%上升到明年的18%，到2026年将达到24.1%，回到过去半导体繁荣时期的水平。据金融数据提供商FnGuide称，三星明年的营业利润预计将增长25.7%，达到45.4万亿韩元，高于今年预计的36.1万亿韩元。