模拟芯片，复苏不平衡！

　　财报季即将全面到来，德州仪器正在引领半导体行业。虽然上个季度可能表明“隧道尽头有曙光”，但模拟行业的任何复苏都可能不平衡。投资公司瑞穗证券的分析师表示，汽车和工业供应链 12 月季度可能会出现“比季节性疲软”的情况，并将在 2025 年上半年遭遇阻力。原因包括汽车和电动汽车的需求“比季节性疲软”；更广泛的工业市场前景疲软，看不到复苏的迹象；以及国内模拟情景下全球公司之间的竞争日益激烈。其他担忧包括电动汽车需求疲软导致碳化硅市场供应过剩。因此，分析师们下调了德州仪器、恩智浦半导体、微芯科技、安森美半导体和Allegro MicroSystems 12 月季度的预期。他们上调了德州仪器的目标价，从 190 美元上调至 200 美元，但下调了其他四家公司的目标价。他们对 NXP、Microchip、ON Semiconductor 和 Allegro 的评级为“跑赢大盘”，对德州仪器的评级为“中性”。德州仪器定于 10 月 22 日收盘后公布季度业绩和指引。分析师普遍预计该公司第三季度每股收益 1.41 美元，营收 41.2 亿美元。
　　复苏不均衡

　　瑞穗分析师表示，尽管市场情绪消极，但模拟领域仍存在一些亮点，因为安森美半导体和 Allegro MicroSystems 似乎在该集团中“处于最佳位置”，这要归功于它们在可再生能源和动力系统无关领域的投资组合。不过，分析师补充说，12 月季度的模拟价格可能会下降 5% 至 10%，这使得任何积极情绪都转瞬即逝。?分析师写道：“我们预计 2025 年电动汽车增长将放缓，且缺乏价格实惠的车型推出，因此面临阻力。”他们指出，需求疲软和车型持续推出阻碍了汽车行业的发展。

分析师写道：“我们认为，2025 年汽车原始设备制造商的目标是半导体（平均售价）同比下降 10% 以上，而我们预计整体模拟价格将同比下降约 5-10%。”?分析师表示，由于美国、欧盟和中国的全球制造业PMI均低于50，工业领域可能会在一段时间内保持疲软。“我们认为，模拟/工业交货期将继续缩短，客户库存仍将居高不下，且需求不会很快复苏。”