AI芯片，离不开博通？

    博通已经坚定地介入了人工智能芯片的行动。但该公司也认识到，波动性是进入的价格。
    这家芯片制造商在 3 月初首次向投资者明确表示，对生成式 AI 功能的需求正在推动其数据中心使用的网络芯片的需求。近三个月后，英伟达发布了自己的井喷销售预测，使其成为第一家市值超过 1 万亿美元的芯片制造商。博通并未达到这个估值水平，但自 3 月份发布第一财季业绩以来，其股价已飙升 38%，自 Nvidia 5 月底发布报告以来，其股价已飙升 22%，两者的表现都远远超过了 PHLX 半导体指数同期的表现。
    但这次行动也让博通更容易受到装甲薄弱环节的影响。根据 FactSet 的数据，该公司上个月末发布的第三财季报告导致该公司股价下跌超过 5%，此前该公司第四财季的预计收入仅与华尔街的预测一致——此前该公司已连续 12 个季度超出分析师的目标。The Information 上周报道称，谷歌计划放弃博通作为名为张量处理单元（TPU）的定制数据中心芯片的供应商，因为对博通的高价格感到不满。第二天，该报告使博通的股价下跌了近 3%。
    在几位分析师对谷歌可能轻易从这家芯片制造商撤回业务的想法表示严重怀疑后，该股周五收复了这些损失。谷歌则表示，“我们认为与博通的合作没有变化”，尽管它指出正在与“多个其他供应商进行长期谈判”。
    的Stacy Rasgon估计，博通的“compute offload”业务（主要为谷歌服务）将为博通截至 10 月份的财年带来约 30 亿美元的收入，比上一年增长约 50%。这种增长对于博通其他业务领域来说是一个重要的抵消，这些领域正受到更广泛的芯片低迷的影响。分析师预计该公司今年的半导体总收入仅增长 9%。
    博通确实以在价格上讨价还价而闻名。Rasgon 估计 Google 业务的毛利率在 75% 左右。但这仍然不便于更换。瑞银集团 (UBS) 的蒂姆·阿库里 (Tim Arcuri)周五指出，博通向谷歌提供的 TPU 芯片还包括涉及封装、内存、连接和光学的专有技术，“这些技术非常粘性，谷歌很难在内部复制。”
    分析师一致认为，谷歌仍可能引入其他芯片供应商来满足其 TPU 需求。其丰富的资源也可能促使谷歌将更多的芯片设计工作转移到内部。
    博通在保留其想要保留的业务方面也有着悠久的历史——即使客户对价格提出了反对。该公司似乎曾提出出售其射频芯片业务的想法，该业务主要为其最大客户苹果供货。但今年早些时候，就在有报道称苹果正在考虑将这项工作转移到内部的几个月后，两家公司达成了一项新的供应协议。
    德意志银行的罗斯·西莫尔周五在一份报告中写道：“总的来说，我们毫不怀疑，每一代产品都会在[博通]及其高度集中的客户群之间进行激烈的价格谈判。” 不过，他补充说，博通“已经成功地维持了这些关系，我们预计这一结论也是在这种情况下最有可能的结果。”